Frank Bodmer, Silvio Borner CRASH Marktversagen – Staatsversagen Sachgebiet: Finanz- und Währungspolitik, Öffentliche Finanzen / Wirtschaft Umfang: 155 Seiten, broschiert Preis: Fr. 28.00 / € 17.90 (D) ISBN-Nr.: 978-3-7253-0940-5 Erschienen: Januar 2010 » Bestellen

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» Buchbesprechung

Zum Buch:

«Statt billigen, einseitigen Populismus bieten die Autoren eine differenzierte Ursachenanalyse.» Gerhard Schwarz, Neue Zürcher Zeitung

«An verschärften Regulierungen für die Banken führt kein Weg vorbei. Die Übersicht dazu bietet ein neues Buch der Schweizer Ökonomen Silvio Borner und Frank Bodmer.» Beat Kappeler, NZZ am Sonntag

Die Subprimekrise hat die Finanzmärkte hart an den Rand des Zusammenbruchs geführt. Massive Eingriffe von Notenbanken und Regierungen haben vorerst das Schlimmste verhindert. Die fundamentalen Faktoren, welche die Subprimekrise verursacht haben, sind jedoch nach wie vor wirksam: tiefe Zinsen, eine hohe Verschuldung im Finanzsektor und eine beschränkte Haftung der Schwergewichte unter den Finanzmarktakteuren für die eingegangenen Risiken. Schlimmer noch, die staatlichen Eingriffe haben die Fehlanreize sogar weiter verschärft. Ein Blick in die Geschichte zeigt die Parallelen zu früheren Krisen auf und beleuchtet, wo die eigentlichen Neuerungen bei dieser Krise zu orten sind. Während ganz klar ein Versagen der Finanzmärkte und ihrer Akteure festzustellen ist, muss auch das Versagen der staatlichen Regulierung einerseits und der Geldpolitik andererseits einen Teil der Verantwortung übernehmen. Nur wenn wir aus beiden Quellen des Versagens die richtigen Lehren ziehen, finden wir echte Verbesserungen für die Rahmenbedingungen der Finanzmärkte.

Inhaltsverzeichnis:

1 Die Finanzkrise: Schiffbruch der Märkte, Rettung durch den Staat?
1.1 Eine baldige Rückkehr zur Tagesordnung?
1.2 Versagen von Märkten oder Versagen der Marktwirtschaft?
1.3 Der Staat als Retter, der Staat als Lenker?

2 Der Schock der Subprimekrise
2.1 Die Entwicklung der Ereignisse
2.2 Kein Sonderfall Schweiz
2.3 Funktionen und Fehlfunktionen der Finanzmärkte
2.4 Die zentrale Rolle der Anreize
2.5 Lernen aus der Geschichte
2.6 Welche Erwartungen müssen wir hinterfragen?

3 Finanzkrisen: gestern und heute im Vergleich
3.1 Zur Terminologie und Typologie von Finanzkrisen
3.2 Der typische Ablauf einer Krise
3.3 Die spezielle Rolle der Verschuldung
3.4 Die kleine aber signifikante Wahrscheinlichkeit einer schweren Krise
3.5 Warum lernen die Akteure nicht aus vergangenen Krisen?

4 Aktien und Obligationen
4.1 Das Rätsel der sinkenden Zinsen
4.2 Der Aktienmarkt in der langen Frist
4.3 Der langfristige und unsichere Renditevorteil von Aktien
4.4 Drei grosse Börsenkrisen im Vergleich

5 Der Immobilienmarkt
5.1 Eigenheiten des Marktes für Immobilien
5.2 Die amerikanische Immobilienkrise
5.3 Die schweizerische Immobilienkrise der 1990er Jahre
5.4 Zu den Auswirkungen von Immobilienkrisen

6 Derivate
6.1 Die wichtigsten Arten von Derivaten und ihre Funktion
6.2 Die Explosion beim Volumen der Derivate
6.3 Problem I: Intransparenz
6.4 Problem II: Anreizprobleme
6.5 Problem III: Illiquidität
6.6 Problem IV: Erhöhte Gefahr von Systemkrisen

7 Die Rolle der Banken
7.1 Zur volkswirtschaftlichen Funktion von Banken
7.2 Das Investmentbanking
7.3 Das neue Geschäftsmodell am Beispiel der Schweizer Grossbanken
7.4 Bankinterne Anreize und Risiko
7.5 Die Rolle der Banken in der Subprime-Krise
7.6 Die staatliche Regulierung der Banken


8 Die Geldpolitik
8.1 Aufgaben der Notenbank I: Preisstabilität
8.2 Zur Methode der Geldpolitik: Inflations- versus Geldmengenziel
8.3 Aufgaben der Notenbank II: Stabilität des Finanzsystems
8.4 Bailouts und Moral Hazard
8.5 Geldpolitik und Immobilienbooms: Die Schweiz und die USA im Vergleich

9 Internationale Ungleichgewichte
9.1 Internationale Ungleichgewichte und Zahlungsbilanzkrisen
9.2 Emerging Market Crises
9.3 Die amerikanischen Ungleichgewichte
9.4 Die internationale Verteilung der Ungleichgewichte
9.5 Haben die internationalen Ungleichgewichte die Subprimekrise verursacht?

10 Die Kosten der Subprimekrise
10.1 Die Verluste im Bankensektor
10.2 Der wirtschaftliche Einbruch
10.3 Die steigende Staatsverschuldung
10.4 Das Geldmengenwachstum als Gefahr für die Preisstabilität?

11 Lehren aus der Subprimekrise
11.1 Zu den Ursachen der Subprimekrise
11.2 Wer trägt die Verantwortung für die Krise?
11.3 Rendite, Risiko und Anreize
11.4 Die gefährlichen neuen Elemente an den Finanzmärkten
11.5 Das Versagen der Finanzmarktregulierung

12 Massnahmen zur Vermeidung der nächsten Grosskrise
12.1 Ziele und Ansatzpunkte der Finanzmarktregulierung
12.2 Anreize versus Vorschriften
12.3 Reformen bei der Geldpolitik
12.4 Reformen bei der Abwicklung eines Bankenkonkurses oder eines Bailouts
12.5 Reformen bei den Eigenkapitalvorschriften
12.6 Reformen bei den Anreizen des Managements
12.7 Welche Finanzdienstleister sollten der Regulierung unterstehen?
12.8 Ist eine internationale Koordination der Regulierung notwendig?